2012会计中级职称考试财务管理模拟试卷6
2012会计中级职称考试财务管理模拟试卷6四、计算分析题(凡要求计算的项目，除题中特别加以标明的以外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)
1、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知A公司上年税后利润4500万元，上年现金股利发放率为20％，普通股股数为6000万股。A股票现行市价为每股7元，预计以后股利每年以6％的增长率增长。B公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8％。要求：（1）计算A股票上年每股股利。（2）利用股票估价模型，分别计算AB公司股票价值，并为甲企业作出股票投资决策。（3）若甲企业购买A公司股票，每股价格为6.5元，一年后卖出，预计每股价格为7.3元，同时每股可获现金股利0.5元。要求计算A股票的投资报酬率。
正确答案:
（1）A股票上年每股股利＝4500×20％/6000＝0.15（元/股）。
（2）计算AB股票内在价值
A公司股票价值＝0.15×（1+6％）/（8％－6％）＝7.95（元），大于市价7元，应该购买。
B公司股票价值＝0.6/8％＝7.5（元），小于市价9元，不应该购买。
（3）A股票的投资报酬率＝[0.5＋（7.3－6.5）]/6.5＝20％。
2、某公司预测的年度赊销收入为5500万元，总成本4850万元（其中，固定成本1000万元），信用条件为（n/30），资金成本率为10％，该公司为了扩大销售，拟定了甲、乙两个信用条件方案。（1）甲方案：将信用条件放宽到（n/60），预计坏账损失率为4％，收账费用80万元，预计赊销收入会增加10％；（2）乙方案：将信用条件改变为（2/10，1/20，n/60），估计约有70％的客户（按赊销额计算）会利用2％的现金折扣，10％的客户会利用1％的现金折扣，坏账损失率为3％，收账费用60万元，预计赊销收入会增加20％。要求：根据以上资料（1）计算该公司的变动成本率；（2）计算乙方案比甲方案增加的净收益，并确定该公司应选择哪一个信用条件方案。
正确答案:
（1）变动成本率＝（4850－1000）/5500＝70％
（2）甲方案信用成本前收益＝5500×（1＋10％）×（1－70％）＝1815（万元）
乙方案信用成本前收益＝5500×（1＋20％）×（1－70％）＝1980（万元）
乙方案比甲方案信用成本前收益增加1980－1815＝165（万元）
甲方案应收账款机会成本＝（5500×110％/360）×60×70％×10％＝70.58（万元）
甲方案坏账成本＝6050×4％＝242（万元）
甲方案收账费用＝80（万元）
甲方案信用成本合计＝70.58＋242＋80＝392.58（万元）
乙方案的平均收账天数＝10×70％＋20×10％＋60×20％＝21（天）
乙方案应收账款机会成本＝（5500×120％/360）×21×70％×10％＝26.95（万元）
乙方案折扣成本＝6600×2％×70％＋6600×1％×10％＝99（万元）
乙方案坏账成本＝6600×3％＝198（万元）
乙方案收账费用＝60（万元）
乙方案信用成本合计＝26.95＋99＋198＋60＝383.95（万元）
乙方案比甲方案信用成本增加＝383.95－392.58＝-8.63（万元）
乙方案比甲方案信用成本后收益增加额＝165－（-8.63）＝173.63（万元）
所以，应该选择乙方案。
1、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知A公司上年税后利润4500万元，上年现金股利发放率为20％，普通股股数为6000万股。A股票现行市价为每股7元，预计以后股利每年以6％的增长率增长。B公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8％。要求：（1）计算A股票上年每股股利。（2）利用股票估价模型，分别计算AB公司股票价值，并为甲企业作出股票投资决策。（3）若甲企业购买A公司股票，每股价格为6.5元，一年后卖出，预计每股价格为7.3元，同时每股可获现金股利0.5元。要求计算A股票的投资报酬率。
正确答案:
（1）A股票上年每股股利＝4500×20％/6000＝0.15（元/股）。
（2）计算AB股票内在价值
A公司股票价值＝0.15×（1+6％）/（8％－6％）＝7.95（元），大于市价7元，应该购买。
B公司股票价值＝0.6/8％＝7.5（元），小于市价9元，不应该购买。
（3）A股票的投资报酬率＝[0.5＋（7.3－6.5）]/6.5＝20％。
2、某公司预测的年度赊销收入为5500万元，总成本4850万元（其中，固定成本1000万元），信用条件为（n/30），资金成本率为10％，该公司为了扩大销售，拟定了甲、乙两个信用条件方案。（1）甲方案：将信用条件放宽到（n/60），预计坏账损失率为4％，收账费用80万元，预计赊销收入会增加10％；（2）乙方案：将信用条件改变为（2/10，1/20，n/60），估计约有70％的客户（按赊销额计算）会利用2％的现金折扣，10％的客户会利用1％的现金折扣，坏账损失率为3％，收账费用60万元，预计赊销收入会增加20％。要求：根据以上资料（1）计算该公司的变动成本率；（2）计算乙方案比甲方案增加的净收益，并确定该公司应选择哪一个信用条件方案。
正确答案:
（1）变动成本率＝（4850－1000）/5500＝70％
（2）甲方案信用成本前收益＝5500×（1＋10％）×（1－70％）＝1815（万元）
乙方案信用成本前收益＝5500×（1＋20％）×（1－70％）＝1980（万元）
乙方案比甲方案信用成本前收益增加1980－1815＝165（万元）
甲方案应收账款机会成本＝（5500×110％/360）×60×70％×10％＝70.58（万元）
甲方案坏账成本＝6050×4％＝242（万元）
甲方案收账费用＝80（万元）
甲方案信用成本合计＝70.58＋242＋80＝392.58（万元）
乙方案的平均收账天数＝10×70％＋20×10％＋60×20％＝21（天）
乙方案应收账款机会成本＝（5500×120％/360）×21×70％×10％＝26.95（万元）
乙方案折扣成本＝6600×2％×70％＋6600×1％×10％＝99（万元）
乙方案坏账成本＝6600×3％＝198（万元）
乙方案收账费用＝60（万元）
乙方案信用成本合计＝26.95＋99＋198＋60＝383.95（万元）
乙方案比甲方案信用成本增加＝383.95－392.58＝-8.63（万元）
乙方案比甲方案信用成本后收益增加额＝165－（-8.63）＝173.63（万元）
所以，应该选择乙方案。
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